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金风科技风电行业触底出现趋势性回升

发布时间:2019-08-15 18:04:07 编辑:笔名

  事件:金风科技8月24日发布了201 年半年报,公司分别实现营业收入、净利润、扣非净利润 2.5亿元、0.9 亿元、0. 4亿元,同比分别增长-6.8%、28.6%、27.8%;每股收益0.0 4元。

  公司预计月份可实现归属上市公司的净利润为1.7 -1.9 亿元,同比增长 50%-400%。

  点评:上半年风机出货量和价格同比均略有下降,公司通过降低成本和控制费用实现利润增长。

  三季报的高速增长一方面来自场出售确认投资收益,一方面是由于去年第三季度亏损2 55万,基数较低。

  已经触底,在政府重视、电积极、业主盈利的背景下,行业大概率出现趋势性回升。金风科技是行业龙头,同时业绩弹性大,安全边际高,值得重点关注!!

  风机量价同比均略有下降,降本增效实现利润增长

  金风科技上半年的风机出货量和销售金额比去年同期均略有下降,分别降低8.2%和10.9%;风机平均单价下降 .0%。不过凭借对成本的控制,公司的1.5MW风机和2.5MW风机的毛利率分别提升 .6和11.9个百分点,经测算,两种产品的成本分别下降7.7%和18.4%。公司的综合毛利率提高5.1个百分点,是公司净利润增长的主要原因。

  公司的风电服务业务中,EPC已经成为核心内容;公司上半年新签 00MWEPC项目。EPC业务的增长将导致风电服务业务收入大幅增长,同时毛利率会处于较低水平。

  风电场运营收入比上年同期增长8 .6%。增长一方面来自装机容量的增长,另一方面来自机组利用小时数的增加。截止6月底,公司风电场累计装机容量981.50MW,其中权益装机605. 0MW,同比增长 . %;在建风电场项目累计装机容量1 62.5MW,其中权益装机容量1252.9MW。

  公司上半年的销售费用和管理费用分别增长7.1%和11.2%;由于收入是同比下降的,所以费用率有所提高;不过费用绝对数增长不快,费用是得到有效控制的。

  去年的低基数和三季度确认投资收益和导致今年三季报高速增长

  公司预计三季报实现归属母公司股东的净利润为1.7 -1.9 亿元,同比增长 50%-400%。三季报的高速增长一方面来自出售风电场的确认投资收益,另一方面,去年第三季度亏损2 55万元,前三季度净利润只有 852万元,基数较低。

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