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五矿期货金属早评

发布时间:2019-10-14 17:42:51 编辑:笔名

五矿期货:金属早评

铜:8月废铜进口量回升

SMM讯:海关数据显示8月中国市场废铜进口量回升至38万吨,较7月的35万吨出现回升,不过仍然低于去年的均值40.5万吨。从此前与华南地区贸易商了解来看,铜价上涨之后废铜供应有所恢复,铜加工企业采购废铜原料意愿增加,但是废铜整体供应仍然低于去年。

矿山供应方面来自媒体的最新信息显示全球第一大矿Escondida项目工人已经就薪资问题与资方达成协议,罢工威胁已经解除。另外三大交易所库存上周上涨5900吨,SHFE库存上周回落4868吨。

51900上方抛空,不隔夜

(五矿期货研究所:张傲)

铝:空单可暂时立场或少量持有,反弹14500附近抛回

上周五美国8月非农就业数据不及预期,市场预计美联储放缓QE的步伐可能放缓,伦敦金属普遍上扬,伦铝在跌破1800以后重回1800之上,短期看来,在低位盘整的概率依旧较大。基本面上,国外8月份加大减产力度以及推迟新建电解铝投产时间,一定程度上支撑铝价,但力度较为有限。而国内方面,进入9月份以来,新疆新增产能将陆续投产。而近期铝价跌幅较大,目前沪铝跌破全国现金成本均价14300,铝厂或将启动减产,传闻国家有关部门下达停产目标,包括中铝在内的企业共减产达200万吨,短期或有反弹。而中长期来看,据SMM数据表明,下半年我国有232万吨主要来自西北的产能将投产,供应将面临激增。此外,虽然国内铝锭库存连续21周下降,但8月下旬开始,新疆加大铝锭外运力度,目前南储库存开始回升,预计不久上海无锡等地库存将重回升势。我们依旧维持下半年看跌,年底有望至13800。但鉴于国内近期有减产,铝价后期或有反弹,但高度非常有限,建议前期空单少量持有或立场,待反弹至14500附近再抛回。

(五矿期货研究所:廖桢媛)

锌:结束空头

美非农数据劣于预期,美元回调。另一个重要消息是,11国支持美国对叙利亚动武,至此战争打响前的担忧似已被市场消化,真正打响后价格或将回升(实际也一定程度有利于金属消费).在近两周早评中强调了中美欧PMI均走高显示的全球经济增长前景.另外,锌市下方支撑强劲(现货继续升水,下游近期采购积极),建议开始转变为多头思路.

操作上,对剩余轻量空单逢低离场,本轮从做空,盈利约点。近期考虑14700以下逐步买入, 短期压力14800.

(五矿期货研究所:陈远)

铅:买伦铅抛伦铝?

伦铅cash/1m升水维持在3美金附件。近月端紧张的情况仍然持续(见上周我们对Banding Report的分析).

近期市场流传有买伦铅抛伦铝的策略,因铝基本面在基本金属中最为不佳(供应持续过剩),与基本面较佳的伦铅形成最强对比;二是伦铝contango在40美金以上,头寸调期盈利相当诱人.然而,风险在于价差波动区间较难把握,且铝市容易传来关闭产能等利好消息(如上周末),还有就是月LME修改规则对金属间强弱影响不明.因此,短期看,整体操作把握并不算大.

对沪铅1309或1310,14000轻量短空.

(五矿期货研究所:陈远)

螺纹钢: 观望

:(1)叙利亚军事事件:美总统奥巴马将于周二发表全国讲话,寻求国会支持,并且奥巴马认为针对叙利亚问题,国际响应是必需的,不必通过联合国安理会;而法国总统奥朗德强调必需等待联合国调查小组的报告。(2)美国公布8月非农就业岗位增加约16.9万,低于市场预期18万,且7月数据被大幅下修。(3)8月份,我国进口同比增长7%,出口同比增长7.2%,贸易顺差1763.2亿元人民币(折合285.2亿美元),扩大8.4%,对主要出口国的贸易除日本下降外,其余皆上升。8月钢材出口614万吨,同比大涨44.8%。回归8月份的钢铁行业PMI指数,其中新出口订单指数为52.7,与7月持平。

原材料:6日,新加坡掉期活跃合约大幅收低,9月掉期$132.75(-0.44),10月掉期收$128.63(-0.93),掉期13年4季度跟14年1季度升水2.02 (-0.23)。Platts 62% $136.0 (-1),TSI 62% $134.10(-3),TSI 62% 月均137.32,9月掉期价格贴水4.57美元。装期为9月18日-27日的PB粉招标下跌$1。日照港口现货价61.5%品味的PB粉报价为940元/湿吨(-5)。迁安66%的铁精粉含税1045元/干吨(0)。BCI指数连涨5日,当日上涨139个点,船价短期内支撑着到岸矿价,9月中旬之后铁矿石到货量增大的概率较大。普碳方坯6日下跌20元/吨,周末上涨20元/吨,昌黎宏兴出厂3150C(0)。钢坯和rb1401的价差缩小至573(-9),持有剩余的买钢坯现货抛rb1401。

现货:6日,全国25城市中三级螺纹钢价格8个城市下跌(+2),无城市价格上涨(-2),跌幅元/吨。上海市场三级螺纹钢主流报价回落元/吨,目前Фmm规格中天、申特类报价集中在元/吨。全国主要城市建材市场成交量维持低迷。上海地区日照现货(理计)跟rb1401主力合约价差为-283(-1)。

库存:根据我的钢铁统计,全国主要城市螺纹钢库存为595.65万吨,环比下降11.16万吨,降幅较上周有所收窄;同比下降11.69万吨。

资金:6日,社会资金仍显紧张,银行加强节前备付,资金稍显宽松。6日,Shibor短期拆借利率均小幅上涨,7天拆借利率为3.4690%(+1.3BP),1月拆借利率微降至4.4840%。1年内短期利率结构维持3月/6月的贴水结构。社会票据贴现利率维持5..55的月率,环渤海地区的贴现利率最高。

技术面:6日,螺纹指数增仓2.1万手,增量34.8万手。调整的点位不够。但短线MACD等技术指标已经与价格背离,行情或从15分钟线的背离扩展至60分钟线的背离。日线的KDJ等指标显示超卖。

综述:非农就业报告显示8月份非农就业岗位低于预期,QE退出时间有后移倾向,或者退出时间既定,但规模缩小。8月份进出口数据显示国外经济恢复预期上升,而国内需求稍显不足。8月份钢材出口创新高,而9月仍有同样的预期。基本面,资金紧张的局面将限制整个冬储补库的能力。船价大涨支撑着到岸铁矿石价格,但远期的铁矿石增量或超出预期。近3周的原材料市场和终端市场采购谨慎,但近期资金显紧张,市场心态相对低迷。判断:库存低位是价格下跌的最大利空,我们认为价格仍会进一步上涨。技术面,点位调整仍未到位,但宏观因素有所扰动,建议观望。

(五矿期货研究所:孙巧灵)

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