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冬季存煤将推升焦炭远期合约

发布时间:2019-09-14 01:48:25 编辑:笔名

冬季存煤将推升焦炭远期合约

生意社08月18日讯

煤炭的消费具有季节性特征。冬季临近,无论是焦化厂或者是钢厂都会加大对炼焦煤的储备力度。而冬季的备货行为预期将使上游炼焦煤价格的上涨逐渐传导至焦炭,推动焦炭1201合约上涨。据我们前期的调研,日常焦化厂的炼焦煤库存一般在天范围,而冬季的炼焦煤库存达到15天至一个月的水平。冬季存煤的时间一般从10月开始,从9月开始库存即开始上升,9月高温减退,焦炭下游的钢铁行业受户外施工的增加需求好转,从而拉动焦炭价格上涨。 由于焦化行业在成本线上生存,焦炭价格存在明显的成本支撑型特点,炼焦煤价的上涨往往带动焦炭价格上涨。从我们已有的数据来看,钢厂炼焦煤库存处于正常水平,未来还有上升的空间,焦炭主力合约即将换月至1201上,冬季存煤的因素对1201合约价格将存在推动作用。 上周柳林及古交的炼焦煤价格分别实现3%和4.7%的上涨,这是炼焦煤价稳定三个月以后首次上涨。河北省自7月中下旬开始煤炭资源整合,影响了炼焦煤产量,导致山西炼焦煤外运需求上升,促使价格上涨。受前期的山西煤炭资源整合影响,炼焦煤矿关闭较多而技改进度缓慢。炼焦煤今年的供应增长有限,将需要进口国外炼焦煤补充,供需处于紧平衡状态。 由于CPI居高不下,今年的宏观环境偏紧,持续紧缩的货币政策抑制投资和消费需求,下半年焦炭市场难以出现大行情。但是我们对保障房建设对钢材需求的拉动传导到焦炭需求仍然可期。从近期的粗钢产量来看,进入7月日均产量旬数据逐步下降,但是同比值仍然维持15%以上的高位,有效支撑了焦炭价格。这个因素定下了下半年焦炭炼焦煤需求较好的基调。 同时,现货方面,炼焦煤价的上涨以及三地焦化协会对指导价上调60元/吨,各地焦化企业正积极与钢厂洽谈欲上调价格,部分地区焦炭价格上涨元/吨不等。 综合以上分析,焦炭期货价格出现分化,1201走势强于1109,考虑到冬季存煤对价格的推动因素,预计1201合约还有上涨空间。山西煤炭资源整合结束后技术改造进展缓慢,今年国内炼焦煤供应增长有限,炼焦煤供需处于紧平衡状态,需求的明显上升必将带动价格的上涨。虽然今年的宏观政策环境不容乐观,但今年的保障房建设对焦炭需求的拉动明显。这个因素与一般始于10月份的冬季备煤因素累加,对1201合约将有推动作用,可做多焦炭1201。


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